德信中国资本结构显著优化 开启全国化扩张道路

文章分类:中国SEO 发布时间:2019-04-06 原文作者:Tombai

在行业调控政策及资金面压力的影响下,市场对房地产行业整体的投资情绪更偏保守,不少优质的中小房企囿于行业及市场原因未能回归其内在价值,近期上市的内地房

  在行业调控政策及资金面压力的影响下,市场对房地产行业整体的投资情绪更偏保守,不少优质的中小房企囿于行业及市场原因未能回归其内在价值,近期上市的内地房企德信中国(2019.HK)也因此持续在招股价附近波动。恰逢三月业绩期,德信中国于近日公布了上市后的首份业绩单,凭借业绩的优异表现,德信中国或有望迎来转机,为自己的成长价值“正名”。

  业绩高速增长 净资本负债率显著下降

  德信中国是浙江省领先的综合性房地产开发商,主要专注于住宅物业开发和综合用途物业的开发、运营及管理,近年来稳居杭派房企前三甲。2019年,德信中国再次被中国指数研究院授予“中国房地产百强企业”称号,并于百强中排名第60位,企业综合实力有目共睹。

  2018年公司迎来业绩加速增长期,年内公司录得总收入82.12亿元,同比增长25.3%;毛利录得31.23亿元,同比大幅增长103.8%,毛利率亦从2017年的23.4%上升至38%。年内公司录得净利18.41亿元,同比增长119.3%。公司拥有人应占利润录得14.53亿元,同比增长97.1%。据业绩资料显示,公司的净资产收益率高达26.8%,远高于同业及部分龙头房企,反映出公司为股东创造价值的能力十分出众。

  近年来房地产市场逐渐向高质量发展转型,企业的差异化竞争愈趋剧烈。德信中国始终坚持规模、利润与品牌并重的经营策略,经过多年的深耕发展,德信中国凭借高标准的建筑质量管理体系,树立了“杭派精工”特色的品牌形象,为公司的销售能力提供有力支撑。年内公司合约销售面积234万平方米,合约销售金额达到396亿元,同比增长37.98%,近两年复合增长率则高达55.5%,合约销售均价也从2017年的16124元/平方米上升至16923元/平方米,体现出公司强大的品牌效益。

  值得注意的是,公司在高速扩张的同时以审慎经营为目标,持续优化资本结构。受益于年内现金及权益总额盈余的增加,公司年内负债水平得到显著降低,其净资本负债率已下降至67.6%,,较2017年的275.7%获得大幅下降,一扫上市时市场对公司负债过高的疑虑。此外,截至2018年底,公司拥有现金及银行结余共74.88亿元,也为公司后续发展奠定了良好的资金基础。

  坚持“一体两翼”发展战略 逐步开启全国化布局

  近年来公司坚持“一体两翼”的发展战略,在保证核心住宅业务的发展同时,拓展商业系列及产业系列,包括开发集写字楼、小区中心、酒店式公寓、酒店和其他配套设施为一体的多用途综合楼项目,从公司2018年的业绩来看,各业务分部录得优秀表现。年内物业销售录得收入约人民币81.3亿元,同比增长约25.1%;物业建筑及项目管理录得收入约人民币0.41亿元,同比增长约38.5%;商业物业租金收入约人民币0.27亿元,同比大幅增长约296.1%!耙惶辶揭怼钡恼铰杂欣诜岣还镜牟纷楹,在充分发挥公司物业销售核心优势的同时,通过其商业系列和产城系列获得协同效应,为公司带来多元化业务及服务种类的全面发展。

  此外,作为浙江省领先的综合型房地产开发商,公司也充分发挥自身区域优势,巩固公司的区域龙头地位。截至2018年底,集团拥有土地储备约683.38万平方米,其中有109个项目位于长三角及华中地区的16座城市,总面积约635.5万平米。2018年公司在杭州、温州及湖州等浙江重点城市新增22幅优质地块,可销售建筑面积共234.43万平米,进一步提升公司的土地储备,支撑公司未来数年的发展需要。

  而在坚持“深耕长三角地区”的同时,德信中国凭借对房地产市场的深入研究,正逐步拓展全国化布局。目前公司已进入杭州、温州、宁波、衢州、台州、金华、湖州、舟山及江苏徐州,江西九江、上饶等多个热点二三线城市,与此同时,德信还在积极拓展武汉、郑州等华中地区强二线城市的布局机会,逐步实现从“区域型房企”向“全国性房企”的转型升级。

  随着长三角区域一体化发展上升为国家战略,一体化进程加速能带动区域房地产市场的需求。近期长三角城市的调控政策悄然放松,区域楼市回暖态势明显,诸如德信中国等在长三角区域内重点布局房企也会迎来新一轮的发展机遇。而回到二级市场方面,受近期市场情绪影响,德信中国自上市后持续在招股价2.8港元附近震荡,根据3月28日收盘价,当前公司估值仅为3.4倍,远低于港股中同规模房企的均值水平,随着房地产板块近期走强,公司未来或将迎来估值修复机会,投资者可保持关注。

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